在存款利率持续下行背景下，居民中长期定期存款集中到期，资产再配置需求显著上升。第一财经记者近期走访多家银行网点发现，2026年“开门红”期间，银行理财经理的营销重点正由存款续作转向资产配置引导，保险产品，尤其是分红险、年金险，成为重点推荐方向之一。
业内人士表示，2026年“开门红”期间，多家人身险公司银保渠道新单规模较去年同期明显增长。在利率中枢下移的背景下，具备一定长期收益锁定特征的分红险，对风险偏好较低、资金使用周期较长的客户具备一定配置吸引力。
银行网点集中推介保险产品
“客户咨询的重点，已从存款利率转向资金如何重新配置。”上海一家股份制银行网点的理财经理对记者表示。随着部分银行大额存单利率跌破1%，在收益与稳健性之间寻找平衡，成为不少客户面临的现实问题。
记者在多家银行网点走访时注意到，理财经理在介绍分红险、年金险产品时，通常围绕“长期收益”“对冲利率下行风险”等进行说明，并将其作为定期存款之外的配置选项。多位理财经理表示，2026年“开门红”期间，银行代销的储蓄型保险产品结构较此前已有明显调整，其中，分红险的推荐频率显著提升。
“从客户风险偏好来看，分红险更接近存款类需求。”一位股份制银行理财经理表示，“在利率下行预期下，部分客户更关注长期收益的稳定性。”
另一位银行网点客户经理则表示，近期随着定存利率下调，部分储蓄资金开始转向保险产品。“无论是短期还是中长期产品，咨询量都有所上升，尤其是三年交费、六年到期的分红险，单笔投入金额相对较高。”
在一款理财提供的银行代销的分红型两全保险计划书中，记者看到，保单利益演示显示，假设一次性缴纳10万元保费、期限6年，在演示条件下，保单现金价值、红利及红利再投资形成的综合收益，对应年化收益水平约在2%~3%区间。
上述客户经理表示，看到综合年化收益水平后，不少客户会考虑选择相应的分红险产品，以保证手头资产的收益率。
双重因素推动银保渠道升温
银行网点保险销售回暖，与存款结构变化及保险行业产品结构调整密切相关。
首先，居民与企业部门定期存款的集中到期，将释放大量资金。据国盛证券研报测算，2026年居民和企业中长期存款到期规模约为58.3万亿元，其中居民定存到期规模为37.9万亿元，为近五年高点，且超过六成集中在一季度。
“到期后的资金如何投，怎么保证原有的收益率，都是客户十分关心的问题。尤其是最近一段时间，咨询得更加密集了，预计热度会持续到春节前后。”一位股份行理财经理对记者说。
一位投资者向记者表示，他在三年前将50万元存入一家国有大行，3年期定存利率为3.3%。而当前同期限挂牌利率已降至1.75%，续存吸引力明显下降，“打算看看收益率更好的较为稳妥的投资方式”。
“客户普遍关心资金到期后的去向问题。”一位股份制银行理财经理表示。在比较续存利率后，该投资者注意到该行3年期与5年期定存利率分别为1.75%和1.55%，出现利率倒挂，打算将资金投入保险或其他理财方式。
而从保险行业自身来看，分红险替代部分传统固定收益型产品，已成为险企应对利率下行的重要方向。一位保险人士解释称，保险行业具有典型的资产负债双轮驱动特征，近年来在利率中枢持续下移背景下，投资端收益承压逐步显现。
“在资金运用收益率下行、负债成本调整滞后的情况下，部分人身险公司面临资产负债久期错配与利差收窄压力。相较传统型产品，保单利益浮动型产品降低了保证利率，并通过分红机制分享投资端收益，有助于缓释利率下行带来的经营压力。”上述人士表示。
银保渠道的回暖，也与监管政策调整直接相关。自2023年8月起，监管部门推动“报行合一”，并于2024年进入全面实施阶段。该政策实施后，银保渠道佣金水平趋于透明并明显下降。业内测算显示，“报行合一”全面落地后，银保渠道平均费率降幅超过40%，新业务价值相应提升。
公开数据显示，2025年上半年，多家头部寿险公司银保渠道新业务价值同比大幅增长，部分公司增幅超过100%，银保渠道已重新成为重要价值来源。
而上述因素也将支撑银保渠道新增保单规模持续增长。国金证券非银金融分析师舒思勤在研报中测算，2026年1月、第一季度及全年，银保渠道增量资金规模分别可达3057亿元、5094亿元和11150亿元，对应银保渠道保费增速分别为91%、59%和28%。
在业内人士看来，在存款利率持续下行、储蓄资金集中到期以及银保渠道产品供给结构优化的共同作用下，银保渠道仍有望保持较快增长。
销售升温下有收益不确定性
在分红险等保险产品销售规模扩大的同时，业内人士提醒，也存在实际收益不确定性等潜在风险。
记者在走访中发现，部分理财经理在介绍产品时，存在将演示收益率与实际收益混同的情况，甚至简单将保证利率与红利收益相加，形成较高的收益预期。
一般而言，分红险的收益组成来自预定利率和实际分红率，预定利率往往是保险公司设计产品时的“基准线”，而实际分红率取决于分红实现率等因素。
多位业内人士指出，分红险的红利分配取决于保险公司实际经营和投资表现，具有不确定性，将演示收益作为确定收益进行宣传，容易引发理解偏差。
此外，分红险多为中长期产品，前期退保成本相对较高。业内人士提醒，相关费用结构、退保损失及资金占用周期，均应在销售环节向客户充分说明。
一位人身险业内人士指出，分红险并非存款类产品，其收益具有不确定性。即便是保险公司自身，也无法保证每年分红都能完全实现。
业内普遍认为，在低利率环境下，分红险更适合作为长期资产配置的一部分，而非短期资金的简单替代工具，投资者仍需结合自身风险承受能力和资金使用期限审慎决策。
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陈君君
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